石油壹號網(wǎng)消息   公司擁有22個(gè)天然氣探礦權(quán)區(qū)塊,合計(jì)面積10.2萬平方公里,其中頁巖氣探礦權(quán)3.3萬平方公里。目前公司涪陵頁巖氣一期基本成熟,已經(jīng)試氣投產(chǎn)的28口井在定壓方式下平均穩(wěn)產(chǎn)6萬方/日,穩(wěn)定期在2年以上,無論從穩(wěn)產(chǎn)排量、穩(wěn)產(chǎn)期長度還是從出氣質(zhì)量上看都可與北美主要頁巖氣區(qū)塊媲美。

目前涪陵頁巖氣日銷售310萬方/天,相當(dāng)于600萬戶家庭日常用氣,是國家級頁巖氣示范區(qū)。按照計(jì)劃,中石化擬分兩期動(dòng)用涪陵頁巖氣田3413億立方米的儲(chǔ)量,分兩期建成涪陵頁巖氣田100億方/年的產(chǎn)能。一期將在2013年開發(fā)試驗(yàn)的基礎(chǔ)上,以涪陵頁巖氣田焦石壩區(qū)塊為主體,預(yù)期在2015年底前建成50億方/年產(chǎn)能,預(yù)期二期將在2017年底前新建產(chǎn)能50億方/年。預(yù)計(jì)未來頁巖氣開發(fā)進(jìn)度將會(huì)明顯加快。

目前頁巖氣單井開發(fā)成本在8000萬元左右,包括鉆前、鉆井和試氣三部分。完井成本來看,14年完井成本在1.82元/方(其中運(yùn)營成本0.94元),對外售價(jià)2.78元/方。但隨著勘探深度的加大,頁巖氣單井投資成本應(yīng)該會(huì)增加,因此如何通過流程優(yōu)化,技術(shù)突破降低完井成本仍是公司未來頁巖氣開發(fā)的核心問題。

財(cái)務(wù)與估值

我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年每股收益分別為0.78,0.94,1.05元,參照2010年至今公司平均市盈率給予14年9倍估值,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)7.02元,維持公司買入評級。